比特币公司MicroStrategy的股价目标下调—原因在这里

金融服务公司Canaccord Genuity于周一调整了对MicroStrategy（NASDAQ:MSTR）的目标股价，将其从$2,047降至$1,826，同时维持其买入评级。

截至撰写本文时，Microstrategy股票交易价格为$1,391。

报告指出，MicroStrategy一直在积极增加其比特币持有量，这对其股票估值产生了显著影响。公司于6月中旬成功定价了一笔到期日为2032年的7亿美元可转换债券，年利率为2.25%，转换价格为$2,032。Canaccord指出，这一举措是继5月份两次超额认购后的又一次成功发行，显示了投资者对公司的强劲信心。

目前，MicroStrategy持有约226,311枚比特币，价值约145亿美元。

公司已经战略性地利用其全部资本结构，平衡股权和债务来资助其比特币收购。Canaccord写道，这种做法已经增值，推动了相对于其比特币持有量的股权价值溢价。根据该公司的分析，尽管比特币现货价格最近有所波动，但这一溢价目前约为88%。

报告指出，比特币现货ETF的批准最初导致市场出现一些错位，降低了MicroStrategy对比特币持有量的溢价。然而，这一溢价已经反弹，表明投资者对公司的比特币积累战略的赞赏。

Canaccord表示，尽管来自ETF的竞争增加，该公司仍能保持溢价，突显了其在市场上的独特地位。

Canaccord Genuity分析师Joseph Vafi写道：“我们认为，鉴于美国比特币现货ETF的最近批准来自重量级资产管理公司以及那里的非常强劲的采用，BTC的走势更有利，再加上最近的BTC减半限制了供应。”

报告继续表示：“我们的新目标股价是基于以下假设得出的：相对于当前现货，BTC一年内升值20%，软件业务价值增长15%，以及我们的假设，即当前的SOTP（部分总和）溢价保持不变。”

然而，报告警告称，这一显著的溢价可能会收缩，对股票估值构成风险。

报告补充道：“我们注意到，自上次发布（也是我们上次调整目标股价的时间）以来，比特币价格下跌约6%，而SOTP溢价已经减少了13%。”

Canaccord警告称，几个风险可能会影响MicroStrategy的股价，包括比特币价值的波动、企业商业智能市场的竞争，以及新产品推出的成功。此外，监管变化和市场对加密货币的情绪也可能影响公司的业绩。

尽管如此，该公司表示Microstrategy仍然是一个不错的投资。

Vafi写道：“在我们看来，围绕MSTR股票的估值讨论是独特的。很少有人会看到一家软件公司，其现货价值和对资产负债表上持有投资的情绪是股价的主要驱动因素。”