这是比特币牛市的早期吗？以下是有关顶部时机的数据。

加密货币投资者对比特币今年的巨大涨幅感到高兴，在美国比特币现货交易所基金（ETF）在一月获得批准后不到两个月内上涨了50%。

然而，这些收益也可能是一种不确定性的源泉，特别是对于交易者。直到本周，比特币从未在前一个牛市顶部的高点之上突破过，直到其四年一次的“减半”事件之后的几个月。

既然提前完成了这一点，那么这种资产长期以来的四年市场周期是否会完全被打乱呢？

“到目前为止，似乎四年周期仍然保持完整，”加密量化研究负责人胡利奥·莫雷诺（Julio Moreno）告诉Decrypt。分析师指出，当比特币在2022年11月触及低点的时候，其价格仍然符合这一周期。

这家基于链上分析的平台依赖比特币的MVRV比率作为衡量比特币牛市和熊市的有效指标。该比率将比特币的市值与“实现市值”进行比较——即它们上次出售时的总价值。

比率越高，比特币投资者所持有的利润就越多，他们就越有动力开始出售他们的硬币，可能标志着牛市的高峰。

“MVRV比率仍然没有超过3.7的阈值，这将表明一个周期的顶部，”CryptoQuant表示。

根据莫雷诺的说法，估值指标显示，牛市正式开始于2023年1月，与实际价格走势一致。一年后，对比特币的创纪录需求推动其提前达到了历史最高水平，这在很大程度上是由于ETF需求所致。

“我们将市场周期分为几个阶段：极度熊市、熊市、早期牛市、牛市和过热牛市，”莫雷诺解释道。“目前，我们仍处于牛市阶段。”

链上分析提供商Glassnode有多个衡量周期极端的指标。其中之一是MVRV，其他指标包括投资者持有比特币的速度，以及投资者相对于损失获利的数量（也称为Spent Output Profit Ratio，或SOPR）。

截至3月6日，SOPR的90天移动平均值为1.03，这是自2021年5月初以来的最高值。

尽管如此，Glassnode首席分析师詹姆斯·切克（James Check）仍然对比特币有着极其乐观的看法，认为比特币仍有很大的增长空间。

“如果我们在这个周期内没有突破25万美元，我会感到非常惊讶，”他在周四的一次采访中表示。“我在这一上升趋势中看到的结构非常非常健壮。”